Desarrollo del mercado financiero en Ecuador: un análisis del comportamiento y determinantes del mercado de valores
Develoment of the financial market in Ecuador: an analysis of the behavior and determinants of the stock market
Palabras clave:
sistema financiero, mercado financiero, mercado de capitales, mercado de valores, ahorro e inversión
Resumen
Se entiende por mercado financiero, la forma de asignar recursos a la economía y está compuesto por los mercados monetario, de capitales y cambiario. Existe una estrecha relación entre el nivel de ahorro e inversión, a mayor nivel de ahorro, mayor nivel de inversión y, por consiguiente, mayor crecimiento y desarrollo económico y financiero. Este trabajo tiene como objetivo analizar el desarrollo del mercado de financiero en Ecuador, en particular, el comportamiento y determinantes del mercado de capitales, específicamente, el mercado de valores. Se realizó una investigación a nivel descriptivo, a partir de una revisión documental de la teoría macroeconómica y financiera, así como de la legislación respectiva, revisando cifras sobre el comportamiento del movimiento bursátil en la economía ecuatoriana. El desarrollo del mercado financiero de un país está en relación con una serie de factores: microeconómicos, mesoeconómicos y macroeconómicos; entre ellos se pueden mencionar: el ahorro interno, el ingreso, la inversión, la inflación, las expectativas de los agentes económicos, la incertidumbre, el riesgo, entre otros. El mercado de valores se encuentra en constante progreso, no obstante, en Ecuador sólo ha crecido el 3%, desde que se creó la primera Ley del Mercado de Valores en el año de 1993 hasta el año 2016, pasando de un 5% a un 8% en relación del producto interno bruto. Este mínimo crecimiento hace al mercado de valores ecuatoriano muy poco competitivo en relación a los países vecinos, los cuales están avanzando de forma veloz y eficaz en comparación a este país. Se concluye que el mercado de valores en la economía ecuatoriana, pese a tener una importante tasa de ahorro, como porcentaje del producto interno bruto, es aun incipiente, entre otros factores, ello obedece a que la mayoría de las inversiones que realizan los agentes económicos son de corto plazo y a tasa fija.
Descargas
La descarga de datos todavía no está disponible.
Citas
Banco Central de Ecuador (2007-2014). “Catastro Público de Mercado de Valores”. Información Estadística. Subdirección de Promoción, Orientación y Educación al Inversionista.
Banco Mundial (2018). Datos de libre acceso del Banco Mundial. Disponible en: https:// datos.bancomundial.org/indicador/NY.GNS.ICTR.ZS. (Consulta: 08-07-2018)
Bolsa de Valores de Guayaquil. (2018a). “Reglamento Oferta Pública de Valores”. Guayaquil, Ecuador. Disponible en: https://www.google.com.ec/search?q=que+es+la+oferta+publica+de+valores&rlz=. (Consulta: 08-07-2018).
Bolsa de Valores de Guayaquil. (2018b). “Estadísticas”. Disponible en: https://www. bolsadevaloresguayaquil.com/estadisticas/index.asp. (Consulta: 08-07-2018).
Bolsa de Valores de Quito (2018). “Movimientos bursátiles nacionales negociados en Ecuador”. Disponible en: https://www.ekosnegocios.com/articulo/bolsa-de-valores-de- quito. (Consulta: 08-07-2018).
Broseta, A. (2019). “Principales bolsas de valores del mundo y sus indicadores”. Blog Análisis del IPSA. Disponible en: https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3557649- principales-bolsas-valores-mundo-sus-indicadores. (Consulta: 22-04-2019).
Calvo, A., Parejo, J., Rodríguez, L. y Cuervo, A. (2014). Manual del sistema financiero español. Barcelona, España. Editorial Ariel. 25ta. Edición.
Congreso Nacional (2006). Ley de Mercado de Valores. Código Orgánico Monetario y Financiero. Quito, Ecuador. 22 de Febrero.
Correia, F.; Jiménez, L. y Manuelito, S. (2009). “Regulación y supervisión financiera: lecciones de la crisis para América Latina y el Caribe”. Revista de la CEPAL. No. 99. Diciembre. Pp. 7-23. Disponible en: https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/11326/099007023_es.pdf?sequence=1&isAllowed=y. (Consulta: 30-05-2019).
Dabat,A.(2009).“LascrisisfinancieraenEstadosUnidosysusconsecuenciasinternacionales”. Problemas del Desarrollo. Revista Latinoamericana de Economía. Vol. 40. No. 157. Abril-Junio. Pp. 39-74. Disponible en: https://www.redalyc.org/pdf/118/11820087006. pdf. (Consulta: 16-02-2018).
De la Torre, M. (2012). “Impacto de la normativa actual en el mercado de valores ecuatoriano”. Retos. Revista de Ciencias de la Administración y Economía. Vol. 2. No. 4. Pp. 201-212. Disponible en: http://www.redalyc.org/pdf/5045/504550954006.pdf. (Consulta: 22-
02-2018).
Dornbusch, R., y Fischer, S. (1992). Macroeconomía. Ciudad de México, México. Editorial McGraw-Hill Interamericana.
Dueñas, R. (2008). Introducción al sistema financiero y bancario. Bogotá, Colombia. Politécnico Grancolombiano Institución Universitaria. Disponible en: https://www.academia.edu/6336842/INTRODUCCI%C3%93N_AL_SISTEMA_FINANCIERO_Y_ BANCARIO.pdf. (Consulta: 16-03-2018).
El Telégrafo (10 de octubre de 2017). “El negocio bursátil solo creció 3% en 23 años en el país”. Guayaquil, Ecuador. Disponible en: https://www.eltelegrafo.com.ec/noticias/ economia/8/el-negocio-bursatil-solo-crecio-3-en-23-anos-en-el-pais. (Consulta: 07-07-2018).
Embid, P.; Martín, M. y Zorrilla, V. (1998). Marketing financiero. Madrid, España. McGraw Hill Interamericana.
Fabozzi, F.; Modigliani, F. y Ferri, M. (1996). Mercados e instituciones financieras. Ciudad de México, México. Prentice-Hall Hispanoamericana.
Havrilesky, T. (1979). Función del dinero en la economía. Ciudad de Mexico, México. Editorial Limusa.
Helman, H. (2018). “Desarrollo del mercado de capitales”. Buenos Aires, Argentina. Disponible en: http://www.cnv.gob.ar/Publicaciones/Helman/MercadoCapitalesHelman092008. pdf. (Consulta: 23-04-2018).
Huerta, J. (2000). Los principios del liberalismo. Caracas, Venezuela. Centro de Divulgación del Conocimiento Económico. Disponible en: https://cedice.org.ve/wp-content/uploads/2019/06/Monografia-71-Los-principios-del-liberalismo.pdf. (Consulta: 16-04-2018).
Huerta, J. (2009). Dinero, crédito bancario y ciclos económicos. Unión Editorial. Madrid, España. 4ta. Edición.
Instituto Nacional de Estadísticas y Censo (INEC, 2018). Ecuador en cifras. Disponible en: http://www.ecuadorencifras.gob.ec//documentos/web-inec/Estadisticas_Sociales/Encuesta_Nac_Ingresos_Gastos_Hogares_Urb_Rur_ENIGHU. (Consulta: 05-07-
2018)
Levi, M. (1997). Finanzas internacionales. Madrid, España. Editorial McGraw Hill Interamericana. 3ra. Edición.
López, J. y Sebastián, A. (2008). Gestión bancaria. Factores clave en un entorno competitivo. Madrid, España. McGraw-Hill Interamericana.
Miño, A. (2018). Análisis de las causas por las cuales Ecuador no forma parte del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) y sus consecuencias. Trabajo de Titulación previo para la Obtención del Título: Ingeniero Industrial. Quito, Ecuador. Carrera de Administración de Empresas. Universidad Politécnica Salesiana. Disponible en: https://dspace.ups.edu.ec/bitstream/123456789/16306/1/UPS-QT13469.pdf. (Consulta: 27-01-2019).
Moreno, X. (2018). Impacto de las variables macroeconómicas en el desarrollo del mercado de valores ecuatoriano, durante el período 2005-2016. Disertación previa a la obtención del título de Economista. Quito, Ecuador. Facultad de Economía. Pontificia Universidad Católica del Ecuador. Disponible en: http://repositorio.puce. edu.ec/bitstream/handle/22000/14634/Impacto%20de%20las%20variables%20 macroecon%C3%B2micas%20en%20el%20desarrollo%20del%20mercado%20 de%20valores%20ecuatoriano%202005.pdf?sequence=1&isAllowed=y. (Consulta: 24-06-2018).
Nieto, U. (1993). El mercado de valores. Organización y funcionamiento. Madrid, España. Editorial Civitas.
Panigo, D., Merino, G., Narodowski, P. y Remes, M. (2013). “Los mercados financieros y movilidad de capitales”. En: Narodowski, P. y Remes, M. (Eds.). Geografía económica mundial. Un enfoque centro periferia. Buenos Aires, Argentina. Universidad Nacional Moreno. Cap. 5. Pp. 229-271. Disponible en: https://www.researchgate.net/ publication/303192731_Los_mercados_Financieros_y_movilidad_de_capitales.pdf. (Consulta: 22-06-2018).
Pazmiño, S. (2000). “El rol del mercado de valores en el ahorro interno”. En: Apuntes de Economía. No. 10. Quito, Ecuador. Dirección General de Estudios. Banco Central del Ecuador.
Prado, S. (2014). Alternativas de financiamiento ¿Por qué no funciona la Bolsa de Valores en el Ecuador? Período 2007-2012. Tesis de Grado previo a la obtención del título de Economista. Guayaquil, Ecuador. Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas. Universidad Católica de Santiago de Guayaquil. Disponible en: http:// repositorio.ucsg.edu.ec/bitstream/3317/1432/1/T-UCSG-PRE-ECO-CECO-13.pdf. (Consulta: 22-06-2018).
Pussetto, L. (2008). “Sistema financiero y crecimiento económico: un misterio sin resolver”.
Palermo Business Review. No. 1. Pp. 47-60. Disponible en: https://www.palermo. edu/economicas/cbrs/pdf/1Business04.pdf. (Consulta: 22-04-2020).
Requeijo, J. (2006). Anatomía de las crisis financieras. Madrid, España. Editorial McGraw- Hill Interamericana.
Ruiz, E. y Sust, Ll. (2013). Introducción al sistema financiero. Barcelona, España.
Universitat Oberta de Catalunya. Disponible en: http://openaccess.uoc.edu/webapps/ o2/bitstream/10609/68509/5/Mercados%20financieros_M%C3%B3dulo%201_ Introducci%C3%B3n%20al%20sistema%20financiero.pdf. (Consulta: 26-02-2018).
Salcedo, V. (2018). “La bolsa de valores en Ecuador: su valor creativo para la promoción de la inversión”. Revista Dilemas Contemporáneos: Educación, Política y Valores. Año VI. No. 49. Julio. Disponible en: http://files.dilemascontemporaneoseducacionpoliticayvalores.com/200003926-b1490b2419/EE%2018.7.49%20La%20Bolsa%20 de%20Valores%20en%20Ecuador%2C%20su%20valor%20creativo%20para.....pdf. (Consulta: 24-02-2019).
Suárez, A. (2012). “Decisión de los agentes en los mercados financieros: una aproximación al principio de eficiencia”. Disponible en: https://alijaviersuarez.files.wordpress. com/2012/10/decisic3b3n-de-los-agentes-en-los-mercados-financieros.pdf. (Consulta: 16-05-2019).
Suárez, A. (2013). Discrecionalidad de política macroeconómica y ciclicidad de los mercados financieros desde la perspectiva del individualismo metodológico de Hayek. Tesis para optar al Grado de Doctor en Ciencias Económicas. Maracaibo, Venezuela. División de Estudios para Graduados. Facultad de Ciencias Económicas y Sociales. Universidad del Zulia.
Superintendencia de Compañias, Valores y Seguros (2018a). Anuario estadístico. Guayaquil, Guayas, Guayaquil. Disponible en: http://portal.supercias.gob.ec/wps/portal/Inicio/Inicio/MercadoValores/Estadisticas/AnuarioEstadistico. (Consulta: 30-04-2019).
Superintendencia de Compañías Valores y Seguros (2018b). Historia del mercado de valores ecuatoriano. Quito, Ecuador. Disponible en: https://portal.supercias.gob.ec/wps/portal/Inicio/Inicio/MercadoValores/Informacion/Historia#gsc.tab=0. (Consulta: 22-04-2018).
Tortul, M. (2011). “La naturaleza de la crisis y la teoría económica: reivindicación de las ideas de Minsky”. 9º Congreso Internacional sobre Globalización Financiera. Grupo eumed. net. Universidad de Málaga. 5 al 21 de octubre.
Tortul, M. (2012). “La explicación de la escuela austríaca de la crisis financiera internacional 2008-2009”. Universidad Nacional del Sur. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Disponible en: https://www.austrianconference.org/ ponencias/2012/Tortul%20Ponencia.pdf. (Consulta: 19-02-2019).
Zacharie, A., y Avermaete, J. (2018). “Los mercados financieros”. Rebelión. Disponible en: https://rebelion.org/docs/5713.pdf. (Consulta: 23-06-2019).
Zunzunegui, F. (2019). “Concepto y sistema del derecho del mercado financiero”. Regulación Financiera. No. 2. Mayo. Disponible en: http://www.rdmf.es/wp-content/ uploads/2019/05/Zunzunegui-F.-Concepto-y-sistema-del-derecho-del-mercado- financiero.pdf. (Consulta: 18-04-2018).
Banco Mundial (2018). Datos de libre acceso del Banco Mundial. Disponible en: https:// datos.bancomundial.org/indicador/NY.GNS.ICTR.ZS. (Consulta: 08-07-2018)
Bolsa de Valores de Guayaquil. (2018a). “Reglamento Oferta Pública de Valores”. Guayaquil, Ecuador. Disponible en: https://www.google.com.ec/search?q=que+es+la+oferta+publica+de+valores&rlz=. (Consulta: 08-07-2018).
Bolsa de Valores de Guayaquil. (2018b). “Estadísticas”. Disponible en: https://www. bolsadevaloresguayaquil.com/estadisticas/index.asp. (Consulta: 08-07-2018).
Bolsa de Valores de Quito (2018). “Movimientos bursátiles nacionales negociados en Ecuador”. Disponible en: https://www.ekosnegocios.com/articulo/bolsa-de-valores-de- quito. (Consulta: 08-07-2018).
Broseta, A. (2019). “Principales bolsas de valores del mundo y sus indicadores”. Blog Análisis del IPSA. Disponible en: https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3557649- principales-bolsas-valores-mundo-sus-indicadores. (Consulta: 22-04-2019).
Calvo, A., Parejo, J., Rodríguez, L. y Cuervo, A. (2014). Manual del sistema financiero español. Barcelona, España. Editorial Ariel. 25ta. Edición.
Congreso Nacional (2006). Ley de Mercado de Valores. Código Orgánico Monetario y Financiero. Quito, Ecuador. 22 de Febrero.
Correia, F.; Jiménez, L. y Manuelito, S. (2009). “Regulación y supervisión financiera: lecciones de la crisis para América Latina y el Caribe”. Revista de la CEPAL. No. 99. Diciembre. Pp. 7-23. Disponible en: https://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/11326/099007023_es.pdf?sequence=1&isAllowed=y. (Consulta: 30-05-2019).
Dabat,A.(2009).“LascrisisfinancieraenEstadosUnidosysusconsecuenciasinternacionales”. Problemas del Desarrollo. Revista Latinoamericana de Economía. Vol. 40. No. 157. Abril-Junio. Pp. 39-74. Disponible en: https://www.redalyc.org/pdf/118/11820087006. pdf. (Consulta: 16-02-2018).
De la Torre, M. (2012). “Impacto de la normativa actual en el mercado de valores ecuatoriano”. Retos. Revista de Ciencias de la Administración y Economía. Vol. 2. No. 4. Pp. 201-212. Disponible en: http://www.redalyc.org/pdf/5045/504550954006.pdf. (Consulta: 22-
02-2018).
Dornbusch, R., y Fischer, S. (1992). Macroeconomía. Ciudad de México, México. Editorial McGraw-Hill Interamericana.
Dueñas, R. (2008). Introducción al sistema financiero y bancario. Bogotá, Colombia. Politécnico Grancolombiano Institución Universitaria. Disponible en: https://www.academia.edu/6336842/INTRODUCCI%C3%93N_AL_SISTEMA_FINANCIERO_Y_ BANCARIO.pdf. (Consulta: 16-03-2018).
El Telégrafo (10 de octubre de 2017). “El negocio bursátil solo creció 3% en 23 años en el país”. Guayaquil, Ecuador. Disponible en: https://www.eltelegrafo.com.ec/noticias/ economia/8/el-negocio-bursatil-solo-crecio-3-en-23-anos-en-el-pais. (Consulta: 07-07-2018).
Embid, P.; Martín, M. y Zorrilla, V. (1998). Marketing financiero. Madrid, España. McGraw Hill Interamericana.
Fabozzi, F.; Modigliani, F. y Ferri, M. (1996). Mercados e instituciones financieras. Ciudad de México, México. Prentice-Hall Hispanoamericana.
Havrilesky, T. (1979). Función del dinero en la economía. Ciudad de Mexico, México. Editorial Limusa.
Helman, H. (2018). “Desarrollo del mercado de capitales”. Buenos Aires, Argentina. Disponible en: http://www.cnv.gob.ar/Publicaciones/Helman/MercadoCapitalesHelman092008. pdf. (Consulta: 23-04-2018).
Huerta, J. (2000). Los principios del liberalismo. Caracas, Venezuela. Centro de Divulgación del Conocimiento Económico. Disponible en: https://cedice.org.ve/wp-content/uploads/2019/06/Monografia-71-Los-principios-del-liberalismo.pdf. (Consulta: 16-04-2018).
Huerta, J. (2009). Dinero, crédito bancario y ciclos económicos. Unión Editorial. Madrid, España. 4ta. Edición.
Instituto Nacional de Estadísticas y Censo (INEC, 2018). Ecuador en cifras. Disponible en: http://www.ecuadorencifras.gob.ec//documentos/web-inec/Estadisticas_Sociales/Encuesta_Nac_Ingresos_Gastos_Hogares_Urb_Rur_ENIGHU. (Consulta: 05-07-
2018)
Levi, M. (1997). Finanzas internacionales. Madrid, España. Editorial McGraw Hill Interamericana. 3ra. Edición.
López, J. y Sebastián, A. (2008). Gestión bancaria. Factores clave en un entorno competitivo. Madrid, España. McGraw-Hill Interamericana.
Miño, A. (2018). Análisis de las causas por las cuales Ecuador no forma parte del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) y sus consecuencias. Trabajo de Titulación previo para la Obtención del Título: Ingeniero Industrial. Quito, Ecuador. Carrera de Administración de Empresas. Universidad Politécnica Salesiana. Disponible en: https://dspace.ups.edu.ec/bitstream/123456789/16306/1/UPS-QT13469.pdf. (Consulta: 27-01-2019).
Moreno, X. (2018). Impacto de las variables macroeconómicas en el desarrollo del mercado de valores ecuatoriano, durante el período 2005-2016. Disertación previa a la obtención del título de Economista. Quito, Ecuador. Facultad de Economía. Pontificia Universidad Católica del Ecuador. Disponible en: http://repositorio.puce. edu.ec/bitstream/handle/22000/14634/Impacto%20de%20las%20variables%20 macroecon%C3%B2micas%20en%20el%20desarrollo%20del%20mercado%20 de%20valores%20ecuatoriano%202005.pdf?sequence=1&isAllowed=y. (Consulta: 24-06-2018).
Nieto, U. (1993). El mercado de valores. Organización y funcionamiento. Madrid, España. Editorial Civitas.
Panigo, D., Merino, G., Narodowski, P. y Remes, M. (2013). “Los mercados financieros y movilidad de capitales”. En: Narodowski, P. y Remes, M. (Eds.). Geografía económica mundial. Un enfoque centro periferia. Buenos Aires, Argentina. Universidad Nacional Moreno. Cap. 5. Pp. 229-271. Disponible en: https://www.researchgate.net/ publication/303192731_Los_mercados_Financieros_y_movilidad_de_capitales.pdf. (Consulta: 22-06-2018).
Pazmiño, S. (2000). “El rol del mercado de valores en el ahorro interno”. En: Apuntes de Economía. No. 10. Quito, Ecuador. Dirección General de Estudios. Banco Central del Ecuador.
Prado, S. (2014). Alternativas de financiamiento ¿Por qué no funciona la Bolsa de Valores en el Ecuador? Período 2007-2012. Tesis de Grado previo a la obtención del título de Economista. Guayaquil, Ecuador. Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas. Universidad Católica de Santiago de Guayaquil. Disponible en: http:// repositorio.ucsg.edu.ec/bitstream/3317/1432/1/T-UCSG-PRE-ECO-CECO-13.pdf. (Consulta: 22-06-2018).
Pussetto, L. (2008). “Sistema financiero y crecimiento económico: un misterio sin resolver”.
Palermo Business Review. No. 1. Pp. 47-60. Disponible en: https://www.palermo. edu/economicas/cbrs/pdf/1Business04.pdf. (Consulta: 22-04-2020).
Requeijo, J. (2006). Anatomía de las crisis financieras. Madrid, España. Editorial McGraw- Hill Interamericana.
Ruiz, E. y Sust, Ll. (2013). Introducción al sistema financiero. Barcelona, España.
Universitat Oberta de Catalunya. Disponible en: http://openaccess.uoc.edu/webapps/ o2/bitstream/10609/68509/5/Mercados%20financieros_M%C3%B3dulo%201_ Introducci%C3%B3n%20al%20sistema%20financiero.pdf. (Consulta: 26-02-2018).
Salcedo, V. (2018). “La bolsa de valores en Ecuador: su valor creativo para la promoción de la inversión”. Revista Dilemas Contemporáneos: Educación, Política y Valores. Año VI. No. 49. Julio. Disponible en: http://files.dilemascontemporaneoseducacionpoliticayvalores.com/200003926-b1490b2419/EE%2018.7.49%20La%20Bolsa%20 de%20Valores%20en%20Ecuador%2C%20su%20valor%20creativo%20para.....pdf. (Consulta: 24-02-2019).
Suárez, A. (2012). “Decisión de los agentes en los mercados financieros: una aproximación al principio de eficiencia”. Disponible en: https://alijaviersuarez.files.wordpress. com/2012/10/decisic3b3n-de-los-agentes-en-los-mercados-financieros.pdf. (Consulta: 16-05-2019).
Suárez, A. (2013). Discrecionalidad de política macroeconómica y ciclicidad de los mercados financieros desde la perspectiva del individualismo metodológico de Hayek. Tesis para optar al Grado de Doctor en Ciencias Económicas. Maracaibo, Venezuela. División de Estudios para Graduados. Facultad de Ciencias Económicas y Sociales. Universidad del Zulia.
Superintendencia de Compañias, Valores y Seguros (2018a). Anuario estadístico. Guayaquil, Guayas, Guayaquil. Disponible en: http://portal.supercias.gob.ec/wps/portal/Inicio/Inicio/MercadoValores/Estadisticas/AnuarioEstadistico. (Consulta: 30-04-2019).
Superintendencia de Compañías Valores y Seguros (2018b). Historia del mercado de valores ecuatoriano. Quito, Ecuador. Disponible en: https://portal.supercias.gob.ec/wps/portal/Inicio/Inicio/MercadoValores/Informacion/Historia#gsc.tab=0. (Consulta: 22-04-2018).
Tortul, M. (2011). “La naturaleza de la crisis y la teoría económica: reivindicación de las ideas de Minsky”. 9º Congreso Internacional sobre Globalización Financiera. Grupo eumed. net. Universidad de Málaga. 5 al 21 de octubre.
Tortul, M. (2012). “La explicación de la escuela austríaca de la crisis financiera internacional 2008-2009”. Universidad Nacional del Sur. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Disponible en: https://www.austrianconference.org/ ponencias/2012/Tortul%20Ponencia.pdf. (Consulta: 19-02-2019).
Zacharie, A., y Avermaete, J. (2018). “Los mercados financieros”. Rebelión. Disponible en: https://rebelion.org/docs/5713.pdf. (Consulta: 23-06-2019).
Zunzunegui, F. (2019). “Concepto y sistema del derecho del mercado financiero”. Regulación Financiera. No. 2. Mayo. Disponible en: http://www.rdmf.es/wp-content/ uploads/2019/05/Zunzunegui-F.-Concepto-y-sistema-del-derecho-del-mercado- financiero.pdf. (Consulta: 18-04-2018).
Publicado
2021-04-21
Cómo citar
Jaramillo Escobar, B., & Yumibanda Montiel, L. (2021). Desarrollo del mercado financiero en Ecuador: un análisis del comportamiento y determinantes del mercado de valores: Develoment of the financial market in Ecuador: an analysis of the behavior and determinants of the stock market. Cuadernos Latinoamericanos, 31(56), 71-96. Recuperado a partir de https://produccioncientificaluz.org/index.php/cuadernos/article/view/35731
