Universidad del Zulia (LUZ)

Revista Venezolana de Gerencia (RVG)

Año 28 No. Especial 9, 2023, 427-441

ENERO-JUNIO

ISSN 1315-9984 / e-ISSN 2477-9423

Cómo citar: Polo Jiménez, S. D., García Ortiz, B. M., y Márceles Guerrero, V. (2023). Gobierno corporativo y rentabilidad de empresas mexicanas. Revista Venezolana De Gerencia, 28(No. Especial 9), 427-441. https://doi.org/10.52080/rvgluz.28.e9.27

Gobierno corporativo y rentabilidad de empresas mexicanas

Polo Jiménez, Sergio Demetrio*

García Ortiz, Brenda Midhely**

Márceles Guerrero, Víctor***

Resumen

La importancia del Gobierno Corporativo como herramienta generadora de valor y competitividad en las sociedades se ha hecho patente desde junio de 1999, cuando México publicó el Código de Mejores Prácticas Corporativas, hasta julio de 2018, cuando el Consejo Coordinador Empresarial revisó y actualizó el documento. El propósito del trabajo se decanta en identificar el grado en que los mecanismos de Gobierno Corporativo limitan las prácticas de manipulación de la información contable, para ello, es analizada una muestra formada por 310 Códigos de Mejores Prácticas Corporativas y 310 reportes anuales, correspondientes a 31 empresas listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) durante el periodo 2010-2019. Los resultados del modelo de regresión lineal muestran una relación negativa significativa entre los mecanismos del GC (Función de Auditoría y el Consejo de Administración) y la manipulación de resultados. Los resultados dan evidencia de avances significativos en materia de Gobierno Corporativo, sin embargo, aún existen áreas de oportunidad en la realización de prácticas discrecionales.

Palabras clave: Earnings Management; índice de gobierno corporativo; regresión lineal.

Recibido: 10.11.22 Aceptado:20.02.23

* Doctor en Contabilidad y Auditoría, Profesor investigador de la Universidad Autónoma del Estado de Hidalgo, México. Instituto de Ciencias Económico Administrativas, Área Académica de Contaduría de la UAEH, (Pachuca de Soto, Hgo., México). Email: sjimenez@uaeh.edu.mx; ORCID: http://orcid.org/0000-0002-6137-5549. (Autor de correspondencia)

** Doctorante de la Universidad Autónoma del Estado de Hidalgo, México. Instituto de Ciencias Económico Administrativas de la UAEH, (Pachuca de Soto, Hgo., México). Email: ga125491@uaeh.edu.mx; ORCID: https://orcid.org/0000-0002-8197-6085

*** Doctor en Administración, Profesor investigador de la Universidad del Atlántico, (Barranquilla, Colombia). Email: victormarceles@mail.uniatlantico.edu.co; ORCID: https://orcid.org/0000-0001-6042-0531

Corporate governance and profitability of Mexican companies

Abstract

The importance of Corporate Governance as a tool that generates value and competitiveness in societies had become patent from June 1999, when Mexico published the Code of Best Corporate Practices, to July 2018, when the Business Coordinating Council reviewed and updated the document. The purpose of the work is to identify the degree to which the mechanisms of Corporate Governance limit the practices of manipulation of accounting information, for this, a sample formed by 310 Codes of Best Corporate Practices and 310 annual reports, corresponding to 31 companies listed on the Mexican Stock Exchange (BMV) is analyzed, during the period 2010-2019. The results of the linear regression model show a significant negative relationship between the mechanisms of the CG (Audit Function and the Board of Directors) and the manipulation of results. The results give evidence of significant advances in Corporate Governance, however, there are still areas of opportunity in carrying out discretionary practices.

Keywords: Earnings Management; index corporate governance; linear regression.

1. Introducción

Las crisis financieras en los diferentes mercados internacionales de capital ocurridos en años pasados han puesto en duda la relevancia, fiabilidad y transparencia contenida en la información contable emitida por empresas cotizadas creando un ambiente de incertidumbre en los inversores. En este sentido, se presenta difícil alcanzar la uniformidad en la valoración de las partidas contables, en virtud de que las normas no cubren todas las situaciones que deben ser registradas e incluso en los casos de que exista regulación, muchas veces, es la normatividad la que permite alternativas en los registros o su redacción no es lo suficientemente clara, lo que permite la libre interpretación de las mismas, provocando que ante iguales hechos económicos se produzcan diferentes registros contables.

Esta realidad, puede dar lugar a la denominada “Contabilidad Creativa” que se traduce como el uso por parte de la gerencia de determinados movimientos contables que afecten las cifras de los resultados, movimientos denominados como alisamiento económico y alisamiento contable respectivamente (Poveda, 2001). La manipulación de los resultados que efectúa la gerencia puede valerse de distintos factores, tales como, el sector al que pertenece la empresa, el tipo de normativa contable en el país, tipo de productos que se comercialice, etc, lo que hace pensar que el gerente recurrirá a aquellos instrumentos sobre los que tenga mayor disponibilidad, que conlleven menores costos y cuya manipulación sea más difícil de identificar por terceros.

De esta forma y con el propósito de presentar evidencia respecto a la credibilidad de la información financiera, se crean principios de Gobierno Corporativo en forma de Códigos de Mejores Prácticas, instrumentos que promueven la gestión empresarial en un esquema de anticipación y administración de riesgos.

Siguiendo la corriente internacional y teniendo como soporte los principios de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), en 1999, México emite el “Código de Mejores Prácticas Corporativas” a través del Comité de Mejores Prácticas Corporativas, perteneciente al Consejo Coordinador Empresarial (CCE), cuyo contenido consiste en una serie de principios que a manera de recomendaciones pretende entre otras cosas, generar valor y competitividad a una sociedad, las ultimas actualizaciones al documento se han realizado en los años 2010 y 2018, en la primera de ellas, se presentan recomendaciones como no involucrar al Consejo de Administración en la operación diaria de la organización; conceptos referentes a la figura del consejero independiente; la necesidad de contar con un plan formal de sucesión y estratégico y se precisan conceptos relacionados con la elaboración del presupuesto.

En 2018 se establece, cambio al nombre del Código a: “Código de Principios y Mejores Prácticas de Gobierno Corporativo”; cambio al término visión estratégica por el de rumbo estratégico; se incluye el Principio de Conducción Honesta y Responsable de la sociedad; se contempla una Mejor Práctica para: i) la prevención y solución de controversias entre los accionistas y/o entre los consejeros; ii) recomendar la incorporación de la mujer en la integración del Consejo de Administración; iii) la selección, contratación, evaluación y compensación de los consejeros; iv) la elaboración de un Acuerdo Familiar para su representación en los órganos de gobierno).

Dado lo anterior, el propósito de la presente investigación se orienta en identificar el grado en que los mecanismos de Gobierno Corporativo limitan las prácticas de manipulación de la información contable por parte de la gerencia, aportando evidencia empírica del acierto del regulador mexicano al desarrollar el Código de mejores Prácticas Corporativas (CMPC) y contribuir con la literatura encargada del estudio del Gobierno Corporativo (GC) y Earnings Management (EM), para ello, se aplica la metodología de los modelos multivariantes y se analiza una muestra de empresas listadas en el mercado financiero mexicano en el periodo 2010-2019 periodo que abarca las dos últimas actualizaciones (2010 y 2018).

Para dar respuesta al planteamiento anterior, el estudio se distribuye en 5 secciones, después de la introducción en el tema, en el apartado dos, se da a conocer parte de la literatura previa que ha tratado de explicar por un lado, temas relacionados con la línea de investigación centrada en el Earnings Management y por el otro lado, aquellos estudios que buscan explicar la efectividad de las prácticas societarias en el performance organizacional, así como, aquellos trabajos que realizan una combinación de ambos, la sección tercera explica la metodología utilizada y los resultados alcanzados identificando relaciones significativas entre el Earnings Management (EM) y el Gobierno Corporativo (GC), en una cuarta sección se dan a conocer las principales conclusiones y se termina con las referencias utilizadas.

2. Earnings Management (Manipulación contable): Literatura Previa

García, Gill y Gisbert (2005), definen el término de Earnings Management como movimientos desarrollados de forma intencionada que modifiquen los resultados a favor de la gerencia. La línea de investigación respecto del Earnings Management, se ha orientado a la metodología de los ajustes por devengo, que se traduce como la diferencia entre el resultado contable y el flujo de efectivo (Poveda, 2003). Los trabajos pioneros que propusieron los ajustes por devengo agregados, como proxy de la discrecionalidad contable, son los realizados por Healy (1985) y Deangelo (1986).

Sin embargo, es el trabajo de Jones (1991) quien a través de la aplicación de un modelo de regresión muestra evidencia de una relación lineal entre el total de los intereses devengados y el cambio en las ventas y la propiedad, planta y equipo. Cuatro años más tarde, el estudio realizado por Dechow, Sloan y Sweeney (1995), agregan en la ecuación en las cuentas por cobrar para cada año. La propuesta de cambio supone una mayor facilidad en manipular los movimientos en las ventas a crédito que en las cifras de contado. En nuestro caso, se pretende aportar evidencia que muestre la efectividad que mantiene el Gobierno Corporativo ante las actividades de manipulación contable en el contexto mexicano.

3. Gobierno Corporativo (GC)

La separación de la propiedad y el control de la empresa es el origen de la divergencia de intereses entre sus actores, en este sentido se ha hecho necesaria la aplicación de mecanismos que permitan la disminución de los conflictos entre los insiders y outsiders. Shleifer y Vishny (1997), estudian la aplicación de mecanismos de que disponen los accionistas para ejercer control sobre la empresa que minimicen los problemas de intereses.

La aplicación de estos mecanismos en su conjunto se conoce como Gobierno Corporativo. En 1976, Jensen y Meckling en el marco de su teoría de agencia, hacen referencia al conflicto de interés entre propietarios y agentes, en virtud, de la existencia de beneficios privados de control que son obtenidos por el gerente en demerito de la riqueza de los propietarios.

En este sentido son abundantes los estudios realizados que se orientan en conocer el nivel de influencia que mantiene el cumplimiento de las directrices contenidas en los diferentes códigos de Gobierno Corporativo y el performance organizacional (Macías y Román 2014; Mancilla y Saavedra 2015; Briano y Saavedra 2015; Lizarzaburu y del Brio, 2016; Tejedo-Romero, & Araujo, 2018), algunos otros, consideran como medida predictiva de este último, la rentabilidad (Grau y Lassala, 2015; Lim, 2014; Muñoz y Rodríguez, 2014; Prommin, Jumreornvog y Jiraporn, 2014; Liao, Lu, y Wang, 2014; Polo, Hidalgo y Jiménez, 2013).

El análisis de la literatura previa muestra también la existencia de estudios que han desarrollado índices de Gobierno Corporativo (Leal y Carvahal, 2005; Garay, González y González, 2006; Khan et al, 2010; Aguilar, García, Klender, 2019, Lagos y Vecino, 2021) que recogen la información contenida en los códigos de prácticas corporativas, explicando las relaciones existentes entre estos índices y el desarrollo de las empresas analizadas. Estos trabajos constituyen el fundamento teórico para el cálculo de la variable GC.

3.1. Earnings Management (EM) y Gobierno Corporativo (GC)

Por último, se presentan algunos de los trabajos que han aportado evidencia de como la aplicación de las prácticas de GC afectan de manera significativa la manipulación de los resultados contables, mostrando estos resultados en su mayoría, relaciones estadísticamente significativas con la variable predictora de las prácticas manipuladoras (Frode et al, 2020; Abdou et al, 2020; Cyrus, Mwangi y Muchoki, 2015; Egbunike, Ezelibe y Aroh, 2015; Nyatichi et al, 2020; Ibama e Ibama, 2021; Hakim 2015; Aysha y Fahad, 2015; Abdel y Basheer, 2016; Muhammad et al, 2018; Bahaaeddin, 2019; Zafar et al, 2020; Martin y Yunita, 2015; Diem y Hong, 2021; Jevri, Rika y Usep, 2021; Tulcanaza y Lee 2022).

En el contexto americano destacan los estudios realizados por Garay et al, (2006) con empresas venezolanas; Lagos y Vecino (2021) en Colombia. En México son escasos los trabajos realizados destacando los presentados por Barrera y Polo (2020); Aguilar et al, (2019), cuyos resultados muestran que la adhesión a las recomendaciones de los organismos reguladores emisores de los códigos sirven como barrera de prácticas de manipulación de las cifras contables (siendo los referentes teóricos de la presente investigación). Sin embargo, también existen estudios que han encontrado una nula o escasa relación entre las prácticas de GC y la manipulación de cifras contables (Kam, 2007; Lawal et al, 2018; Chairina y Kamila, 2018; Muda et al, 2018).

4. Diseño y Metodo de la investigacion

El propósito del estudio se orienta en identificar el grado en que los mecanismos de Gobierno Corporativo contenidos en los CMPC (modificados en los años 2010 y 2018) y determinadas características intrínsecas y extrínsecas a las compañías tales como (tamaño, sector, ubicación geográfica y año), limitan las prácticas de manipulación de la información contable por parte de la gerencia analizando para ello, una muestra de empresas listadas en el mercado financiero mexicano en el periodo 2010-2019.

Para alcanzar el objetivo propuesto y siguiendo la literatura previa que trata de explicar la relación que existe entre los mecanismos del Gobierno Corporativo y la manipulación contable (Kamran y Shan, 2014; Cyrus et al, 2015; Aysha y Fahad, 2015; Martin y Yunita, 2015; Egbunike et al, 2015; Abdel y Basheer, 2016; Surifah, 2017; Muhammad et al, 2018), se plantea la siguiente hipótesis:

H1: Existe una relación significativa entre los mecanismos del Gobierno Corporativo (prácticas societarias) y la Manipulación de los Resultados Contables (EM)

Las características extrínsecas e intrínsecas de las compañías analizadas también han sido variables que explican significativamente las prácticas de manipulación de las cifras contables (Cyrus et al, 2015; Aysha y Fahad, 2015; Egbunike, et al, 2015; Abdel y Basheer, 2016; Surifah, 2017; Muhammad et al, 2018; Nhat y Thi, 2021), en este sentido se plantea la siguiente hipótesis:

H2: Las características intrínsecas y extrínsecas de las empresas analizadas tales como (tamaño, sector, ubicación geográfica) condicionan significativamente la manipulación de los resultados contables (EM).

Se analizaron 1,205 Códigos de Mejores Prácticas Corporativas (CMPC) e informes anuales pertenecientes a empresas no financieras listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en el periodo 2010 al 2019 (periodo que abarca las dos últimas actualizaciones de los CMPC y de los que se dispuso de información). Se eliminaron aquellas compañías que no presentaron la información en alguno de los años de estudio. Finalmente, la muestra está formada por 310 Códigos CMPC y 310 informes anuales que corresponden a 31 empresas, lo que representa el 25.72% de la población.

En virtud de que los cuestionamientos contenidos en los CMPC, se limitan a dar un “si” o un “no” como respuesta y está conformado por 6 dimensiones (Asamblea de Accionistas [AA], Consejo de Administración [CA], Función de Auditoría [FA], Evaluación y Compensación [EC] y Finanzas y Planeación [FP]) y el objetivo del trabajo se orienta en identificar si las prácticas corporativas incluidas en los CMPC recomendadas por la CNBV, siguiendo diversos estudios que han utilizado la metodología de índices como un proxy del Gobierno Corporativo (Leal y Carvahal, 2005; Garay et al, 2006; Muhammad, 2018; Aguilar, García y Klender, 2019, Barrera y Polo, 2020; Lagos y Vecino, 2021), se calculan índices por dimensión de GC cuya expresión es la siguiente:

Index f(x) = ∑R+ / (∑R+) + (∑R-)

Indexf(x) = Variable de dimensión

R+ = Respuestas positivas (se les asigna valor de 1)

R- = Respuestas negativas (se les asigna valor de 0)

Para calcular la manipulación de los reportes contables, a través de los devengos discrecionales, se utiliza el modelo de Jones (1991) y modificado por Dechow et al, (1995), cuya metodología es la siguiente:

Se calculan los Ajustes por Devengo Totales (ADT), como la variación del activo circulante (△AC) sin considerar la variación del flujo de tesorería y equivalentes (inversiones financieras temporales) (△ Tesorería), menos la variación del pasivo a corto plazo (△PC) sin considerar la variación de la deuda a corto plazo (△Deudcp) y menos los gastos de amortización y depreciación del periodo (Dep).

ADT= (△AC - △ Tesorería) – (△PC-△Deudcp) - Dep

A través del siguiente modelo, que contiene las modificaciones propuestas por DeFond y Jiambalvo (1994), referente a la inclusión de datos transversales y sector empresarial, se calculan los Ajustes por Devengo Discrecionales (ADD), como el resultado de regresar el cambio en ventas (△Ventas) y el activo fijo (Inmov), deflactados entre los activos totales menos uno, con el propósito de evitar problemas con la alineación del modelo, específicamente con la heterocedasticidad y cuya expresión es la siguiente:

ADTit / Ait-1= β0 1/Ait-1 +β1 △ Ventasit - / Ait-1+β2 Inmovit / Ait-1+ɛit

Después de calcular los valores de los coeficientes beta (β0, β1, β2), estos se sustituyen en el modelo propuesto por Dechow et al. (1995), donde se incluye el cambio en las cuentas por cobrar (△CC), con el propósito de determinar el valor de los ajustes por devengo no discrecionales (ADND).

ADNDit=β0 1/Ait-1 +β1 △Ventasit - △CCit / Ait-1+β2 Inmovit / Ait-1

Una vez conocidos los ajustes por devengo no discrecionales, se determinan los Ajustes por Devengo Discrecionales (ADD) o la Manipulación de los Resultados Contables (EM), como la diferencia entre los Ajustes por Devengo Totales (ADT) menos los Ajustes por Devengo no Discrecionales (ADND), cuya expresión es la siguiente:

ADDit = ADTit - ADNDit

5. Comportamiento de la variable Earnings Management: Análisis Descriptivo

Para conocer el comportamiento de la variable Earnings Management (EM) en función del año del informe, el sector de pertenencia (clasificación de la BMV), el tamaño de la empresa (medido por el total de los activos al 31 de diciembre de cada año) y la ubicación geográfica (norte, centro) en la que se encuentran las empresas en el país, que nos podría permitir conocer si la cercanía con los Estados Unidos de Norte América modifica el comportamiento de la manipulación contable, se calcula el logaritmo natural de la variable y a través de sus valores medios se dan a conocer los resultados.

El comportamiento de la manipulación de los resultados en función al año del informe se recoge en la Tabla 1, donde se observa una tendencia creciente en la mayoría de los años del periodo, este comportamiento nos podría sugerir que las disposiciones de control interno impuestas por el CMPC, no se aplican en su totalidad a pesar de la obligatoriedad de las normas. Por el contrario, los años en que las prácticas manipuladoras de información alcanzan los puntos más bajos son los años 2010, 2017 y 2018.

Tabla 1

Comportamiento del Earnings Management (EM) en función al año del informe

Año de informe anual

Media

Mínimo

Máximo

Desv. típ.

2010

13.76

10.54

17.23

1.81641

2011

13.81

8.70

17.61

1.86391

2012

14.00

10.68

16.98

1.64608

2013

14.09

10.69

17.67

1.62305

2014

13.87

9.60

17.51

1.79021

2015

14.00

8.29

17.32

1.84707

2016

14.45

11.57

17.69

1.59352

2017

13.71

8.90

17.94

2.06434

2018

13.78

9.84

17.17

2.21820

2019

14.54

9.36

17.55

1.98126

Fuente: Elaboración propia.

Respecto al comportamiento del EM en función al sector de pertenencia de las empresas, la Tabla 2 presenta a las compañías dedicadas a las comunicaciones con el mayor número de ajustes en las cifras contables, con un valor de 15.45, seguido del sector de productos de consumo frecuente con un valor por término medio de 14.25. Por el contrario, las empresas dedicadas al sector Salud son aquellas que muestran una menor manipulación en sus resultados, con un valor de 13.50.

Tabla 2

Earnings Management (EM) en función al sector de pertenencia

Sector de pertenencia

Media

Mínimo

Máximo

Desv. típ.

Materiales

14.04

8.70

17.93

1.94

Industrial

13.83

8.28

17.15

1.79

Servicios y bienes de consumo no Básico

13.69

8.90

17.66

1.96

Salud

13.50

10.54

15.94

1.35

Productos de consumo frecuente

14.25

10.68

17.34

1.57

Telecomunicaciones

15.45

12.51

17.60

1.30

Fuente: Elaboración propia.

En función de la ubicación geográfica del país en donde se encuentra la empresa, la Tabla 3 permite observar que las compañías domiciliadas en la región norte del país son aquellas con el mayor valor de la manipulación de cifras con un valor medio de 14.36

Tabla 3

Earnings Management (EM) en función a la ubicación geográfica

Ubicación

Media

Mínimo

Máximo

Desv. típ.

Norte

14.36

8.285

17.937

1.8667882

Centro

13.84

8.702

17.668

1.8176274

Fuente: Elaboración propia.

La Tabla 4, muestra el comportamiento de la manipulación en los resultados contables en función al tamaño de la empresa, mismo que a pesar de que las compañías estudiadas son de grandes dimensiones, para efecto de realizar el análisis estas se ordenaron de manera ascendente en función del total de sus activos al 31 de diciembre de cada año, donde el primer tercio agrupa a las empresas chicas, el segundo tercio a las consideradas medianas y el último a las consideradas grandes, mismas que son las que mayor cantidad de discrecionalidad presentan, con un valor de 15.66.

Tabla 4

Earnings Management (EM) en función al tamaño de la empresa

Tamaño

Media

Mínimo

Máximo

Desv. típ.

Pequeñas

12.50

8.285

15.193

1.3751675

Medianas

13.82

9.361

17.310

1.2124443

Grandes

15.66

11.055

17.937

1.3559855

Fuente: Elaboración propia.

Por consiguiente, esto puede ser consecuencia de que a mayor tamaño mayor es el número de operaciones realizadas y por tanto mayor posibilidad de manipulación, por el contrario, las pequeñas empresas son las que tienen el menor valor medio con 12.50.

6. Mecanismos de Gobierno Corporativo: Análisis inferencial de las características intrínsecas y extrínsecas

Con el propósito de contrastar las hipótesis planteadas y conocer el grado de influencia que mantienen por un lado, los mecanismos de Gobierno Corporativo y por otro, determinadas características intrínsecas y extrínsecas a las compañías analizadas en la manipulación de la información financiera y después de analizar la normalidad de los datos (p value= 0.200 > 0.05), se aplican modelos multivariantes específicamente el de regresión lineal, modelo que calcula los valores de alfa de las variables independientes en la ecuación. Para la detección y posterior corrección del incumplimiento del supuesto clásico de homocedasticidad se aplica el test de White y la multicolinealidad a través del Factor de Inflación de la Varianza (VIF) que, en ningún caso es mayor a diez puntos y, por tanto, supone que la multicolinealidad es baja. La ecuación del modelo es la siguiente:

EMit = β0 + β1 (SECit) + β2 (TAMit) + β3 (Añoi) + β4 (DEUDit) + β5 (ROEit) + β6 (Index_FAit) + β7 (Index_AAit) + β8 (Index_CAit) + β9 (Index_ECit) + β10 (FPit) + β11 (Regiónit) + ɛit

Donde:

EMit = Manipulación del resultado contable (Earnings Management)

SECit= Sector de pertenencia de la organización

TAMit = Tamaño de la empresa medido a través del total de sus activos

Añot = Año del informe

DEUDit = Razón de Deuda

ROAit = Rentabilidad Económica

Región = Región

Index_FAit = Índice de Función de Auditoría

Index_AAit =Índice de Asamblea de Accionistas

Index_CAit =Índice de consejo de Administración

Index_EC=Índice de Evaluación y Compensación

Index_FP=Índice de Finanzas y Planeación

ɛit=Error

Los resultados de la aplicación del modelo de regresión se presentan en la Tabla 5, donde se observa una relación estadísticamente significativa de tipo negativo entre la Manipulación de los Resultados Contables (EM) y las variables relativas al Año2019 del informe (p= 0.066), Tamaño de la empresa (medida por el valor total de sus activos al 31 de diciembre de cada año, p= 0.000), Índice Función de Auditoría (p= 0.050), Índice Consejo de Administración (p= 0.105), lo que significa que estas variables disminuyen el nivel de discrecionalidad de la gerencia en las compañías de la muestra.

Tabla 5

Modelo de regresión lineal de la manipulación de los resultados contables

Coeficientes no estandarizados

Coeficientes

estandarizados

t

Sig.

Estadísticos de colinealidad

B

Error típ.

Beta

Tolerancia

FIV

(Const)

-6100706.911

5922880.503

-1.030

.304

Año2010

-716897.122

2178599.814

-.022

-.329

.742

.546

1.830

Año2011

2958605.839

2190323.717

.089

1.351

.178

.541

1.850

Año2012

1944922.196

2181145.239

.059

.892

.373

.545

1.834

Año2014

1631998.335

2196564.978

.049

.743

.458

.554

1.807

Año2015

-342065.808

2170381.300

-.010

-.158

.875

.551

1.816

Año2016

2558119.719

2171867.762

.077

1.178

.240

.550

1.819

Año2017

-1514357.226

2164393.602

-.046

-.700

.485

.554

1.806

Año2018

1559360.883

2236495.648

.047

.697

.486

.519

1.928

Año2019

-4040384.413

2185513.029

-.122

-1.849

.066*

.543

1.841

Tamaño

-.044

.004

-.504

-9.909

.000***

.918

1.090

INDEX_AA

7354752.726

5153499.570

.088

1.427

.155

.627

1.594

INDEX_FA

-15712707.209

7975879.555

.160

1.970

.050**

.358

2.792

INDEX_EC

-3926022.648

2961763.005

-.086

-1.326

.186

.568

1.761

INDEX_FP

-1392169.913

2780685.971

-.032

-.501

.617

.581

1.723

INDEX_CA

-12489128.663

7896489.172

-.127

-1.582

.105*

.370

2.703

Región

-187319.484

1134449.426

-.009

-.165

.869

.835

1.197

R cuadrado

0.308

ANNOVA

0.000

* 90%; ** 95%; *** 99% Intervalos de confianza. Variable Dependiente: ABSADD

Fuente: Elaboración propia.

Los resultados son consistentes con los hallados por Diem y Hong, (2021) y Jevri, Rika, Usep, (2021), quienes muestra evidencia del decremento de la manipulación contable con la aplicación de la función de auditoría; Ibama e Ibama, (2021) quienes concluyen respecto a la efectividad que mantiene el Gobierno Corporativo en la mitigación de la manipulación contable, por el contrario, no se logran resultados similares con los presentados por Lawal et al, (2018) quien presume una nula relación entre la manipulación de los resultados y la función de auditoría; Chairina y Kamila, (2018) muestra una relación positiva de la función auditora, haciendo que este mecanismo de gobierno no disminuya las prácticas de manipulación de los resultados.

Muda et al, (2018) estudio que no encuentra relación alguna con el Gobierno Corporativo. De esta manera se aceptan parcialmente ambas hipótesis planteadas H1: Existe una relación significativa entre los mecanismos del Gobierno Corporativo (prácticas societarias) y la Manipulación de los Resultados Contables (EM) y H2: Las características intrínsecas y extrínsecas de las empresas analizadas tales como (Año, tamaño, sector, rentabilidad, ubicación geográfica) condicionan significativamente la manipulación de los resultados contables (EM), pues se muestra evidencia de la existencia de relación significativa entre la manipulación contable y las variables relativas a la Función de Auditoria y el Consejo de Administración así como el Año del informe y el Tamaño de la empresa.

5. Conclusiones

Los resultados alcanzados en el presente trabajo nos permitirían concluir respecto a la importancia que mantiene la adhesión a las disposiciones que emite el organismo regulador mexicano contenido en el Código de Mejores Prácticas Corporativas. Las modificaciones realizadas al CMPC demuestran efectividad en la dimensión relativa a Función de Auditoría y al Consejo de Administración, ya que estas prácticas corporativas disminuyen la existencia de la manipulación de los resultados contables (EM).

En este sentido, es de llamar la atención que en el periodo de tiempo de análisis aún existen empresas que no se adhieren en su totalidad a las disposiciones reguladoras y, por tanto, se generan áreas de oportunidad para la realización de prácticas discrecionales por parte de la gerencia.

Referente al análisis estadístico relativo al comportamiento del Earnings Management (EM) en función de determinadas características de las compañías analizadas, un punto a considerar es el comportamiento creciente que presenta la manipulación de los resultados en los años de estudio, lo que sugiere una escasa vigilancia por parte de los organismos reguladores mexicanos, respecto a garantizar los intereses de los inversionistas en su mercado de valores. Sin embargo, las modificaciones realizadas en los años 2010 y 2018 disminuyeron la discrecionalidad de las operaciones.

El tamaño organizacional, nos podría permitir suponer que el número de operaciones que realizan las empresas consideradas grandes, en comparación de las medianas o pequeñas, generan mayores espacios para el desarrollo de prácticas manipuladoras, lo que explica que estas empresas de mayores activos sean las que presentan el más alto nivel de Earnings Management. El factor geográfico se inclina hacia las empresas ubicadas en el norte del país, con mayor cantidad de discrecionalidad en sus tratamientos contables, esto puede ser debido a la cercanía con empresas de los Estados Unidos de América, cuya competencia influiría en la determinación de los ajustes discrecionales. 

En definitiva, se considera que se debe realizar un esfuerzo mayor por parte del gobierno mexicano a través de CNBV que permita dar vigilancia y seguimiento a la adhesión de las recomendaciones contenidas en los CMPC, con el propósito de fortalecer la confianza en los inversores internos y externos, aumentando de esta manera el desarrollo económico y social del país.

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