Revista de Ciencias Sociales (RCS)
Vol. XXX, No. 2, Abril - Junio 2024. pp. 504-515
FCES - LUZ ● ISSN:
1315-9518 ● ISSN-E: 2477-9431
Como
citar: Senmache, T. R., Vellón, V. I., Neri, A. C., y Ramos, N. P. (2024).
Liquidez y rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú:
Periodo 2020 – 2022. Revista De Ciencias Sociales, XXX(2),
504-515.
Liquidez
y rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú: Periodo
2020 – 2022*
Senmache Yrigoin, Teresa Ruth**
Vellón Flores, Viviana Inés***
Neri Ayala, Abrahan Cesar****
Ramos Oyola, Naylamp Paola*****
Resumen
Existen dos indicadores
financieros que son pilares fundamentales para la sostenibilidad y el
cumplimiento de los objetivos de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del
Perú: La liquidez y la rentabilidad. En este sentido, esta investigación buscó
determinar de qué manera la liquidez influye en la rentabilidad de estas
instituciones, durante los periodos comprendidos entre 2020 al 2022. Se
elaboró una investigación bajo un procedimiento de carácter cuantitativo, no
experimental longitudinal y de alcance correlacional-causal, la cual contó con
una población y muestra censal comprendida por 11 Cajas Municipales de Ahorro y
Crédito autorizadas, reguladas y supervisadas por la Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones. Asimismo, la
información fue agrupada y registrada por medio del análisis documental,
diseñando como instrumento a una ficha de datos. Con un valor
de -0,627 y una significancia inferior al 5 %, se contrastó que la liquidez influyó de forma negativa y significativa en la rentabilidad de
las Cajas
Municipales de Ahorro y Crédito, durante los años 2020 al
2022. Finalmente, se infiere que los comportamientos de
liquidez y rentabilidad de estas instituciones evidenciaron que una mayor
liquidez no siempre va a determinar que se alcance una mayor rentabilidad.
Palabras clave: Liquidez;
rentabilidad; ratios; sector financiero peruano; Cajas Municipales de Ahorro y
Crédito.
Liquidity and profitability of the Municipal Savings
and Credit Banks of Peru: Period 2020 – 2022
Abstract
There are two financial
indicators that are fundamental pillars for the sustainability and fulfillment
of the objectives of the Municipal Savings and Credit Banks of Peru: Liquidity
and profitability. In this sense, this research sought to determine how
liquidity influences the profitability of these institutions, during the
periods between 2020 and 2022. An investigation was carried out under a
quantitative, non-experimental longitudinal procedure with a
correlational-causal scope. which had a population and census sample comprised
of 11 Municipal Savings and Credit Banks authorized, regulated and supervised
by the Superintendency of Banking, Insurance and Private Pension Fund
Administrators. Likewise, the information was grouped and recorded through
documentary analysis, designing a data sheet as an instrument. With a value of
-0.627 and a significance of less than 5%, it was found that liquidity had a
negative and significant influence on the profitability of the Municipal
Savings and Credit Banks, during the years 2020 to 2022. Finally, it is
inferred that the liquidity and profitability behaviors of these institutions
showed that greater liquidity will not always determine greater profitability.
Keywords: Liquidity;
profitability; ratios; Peruvian financial sector; Municipal Savings and Credit
Banks.
Introducción
Las empresas modernas
operan en un entorno competitivo y cambiante, lo que requiere que evalúen su
capacidad de disponer de efectivo para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo, como el pago de salarios, proveedores, impuestos, entre otros (Mejia, Sicheri y Nolazco, 2020).
Cuando las empresas no
pueden obtener suficiente efectivo para cumplir con sus compromisos financieros
a corto plazo, se confirma la presencia de un riesgo de liquidez (Saleh y Abu, 2020). En este sentido, los
gerentes proponen estrategias y aplican medidas para resolver rápidamente los
problemas de liquidez que enfrentan (Rico et
al., 2022; Damayanthi et al., 2023). De lo contrario, la falta de
liquidez puede llevar a la pérdida de control de la empresa, disminución
parcial o total del capital invertido, retrasos en el cobro de intereses y
créditos, y generar pérdidas parciales o totales por los préstamos otorgados,
lo que afecta el rendimiento de la empresa (Ali, Hussin y Ghani, 2019).
El rendimiento o
rentabilidad de una entidad expresa el beneficio neto que se ha conseguido del
capital y activos invertidos. Esta rentabilidad puede ser mejorada mediante la
optimización de la estructura de costos, incrementando las ventas, reduciendo
los gastos o elaborando nuevas políticas que permitan maximizar las utilidades
del negocio (Álvarez-Moreira y Pizarro-Anchundia, 2022).
La amplia literatura
señala que la liquidez y rentabilidad son razones financieras ideales para
decidir si invertir o no en cierto negocio, dado que se han encontrado
asociaciones tanto inversas como directas, según el tipo de sector en el que se
desenvuelvan las empresas (Vasquez et al., 2017).
En el ámbito financiero
de Perú, se encuentran las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC), que
fueron establecidas hace 43 años mediante el Decreto Ley No. 23039 de 1980.
Estas son propiedad exclusiva de los gobiernos municipales y han consolidado su
presencia en el ámbito de las microfinanzas en el territorio peruano, siendo de
gran importancia para brindar servicios financieros descentralizados (Portocarrero,
2000). El crecimiento de las CMAC en el país se debe a principios, como la
aplicación de tasas de interés justas, la prevención de la usura, la cobertura
de costos, una gestión adecuada enfocada en el mercado local (estrategia de
posicionamiento) y el mantenimiento de su patrimonio y capitalización de
utilidades (Gómez, Mena y Beltrán, 2019).
Estas entidades
necesitan liquidez para cumplir con sus pasivos circulantes, como las
obligaciones con el público (depósitos de ahorro, a plazo, restringidos, entre
otros), adeudos financieros, cuentas por pagar, entre otros. Asimismo, deben
conocer el comportamiento de los depósitos, sobre todo, el de los depósitos a
la vista, dado que tienen mayor probabilidad a ser retirados, lo cual puede
llegar a generar una inestabilidad para la institución y, además, perjudicar
considerablemente su rentabilidad, la cual cumple un papel relevante en caso de
que se originen crisis financieras y, además, porque ayuda a que la entidad
cumpla de forma oportuna su facultad intermediadora.
Por lo antes mencionado,
esta investigación realizó un análisis de la liquidez y rentabilidad de estas
instituciones en los periodos 2020 al 2022 y buscó determinar de qué manera la
liquidez influyó en la rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro y
Crédito del Perú, durante estos años. Es decir, se buscó conocer si han contado
con suficiente liquidez para hacerse cargo de sus responsabilidades (pasivos) a
corto plazo, y si esto ha incidido en su rentabilidad.
1.
Fundamentación teórica
1.1. Liquidez
La liquidez de una entidad
se refiere a su capacidad y habilidad para cumplir con sus compromisos a corto
plazo. Es más fácil convertir en efectivo un activo a corto plazo, que el que
se constituye en un largo tiempo. Por lo tanto, se considera que una
organización es más líquida cuando una proporción mayor de su total de activos
está representada por activos líquidos (Besley y Brigham, 2016).
Al ser un factor que
define la situación de una empresa en el mercado, esta se refleja en términos
económicos y jurídicos. Bajo esta perspectiva, para que una entidad funcione de
forma correcta es fundamental que la evaluación jurídica y económica coincidan (Bolek y Gniadkowska-Szymańska, 2019). Controlar la liquidez
es una de las tareas más desafiantes que encara una empresa para poder continuar
con sus operaciones y sostener una buena situación económica (Quispe et al.,
2022).
Para Ortiz (2018); y, Ducuara,
Niebles-Núñez y Pacheco (2022), entender la liquidez es de suma importancia,
debido a que permite comprender cómo es la dinámica y circulación de dineros
que se mueven entre los negocios o en un mismo mercado. Asimismo, esta razón
mide la relación entre el total de efectivo, cuentas por cobrar y total de
activos. Por este motivo, es preferible que una entidad financiera presente un
valor alto de liquidez (Kweh et al., 2024). No obstante, se debe tener cuidado
con esto, puesto que una elevada liquidez también puede desencadenar problemas
de sobreinversión, como consecuencia de los distintos incentivos que colocan
los accionistas y directivos en las empresas (López-de-Foronda et al., 2019).
Cabe remarcar que los
inversionistas exigen mayores primas de liquidez para aquellos activos que
presentan mayor riesgo de liquidez en el mercado. Este enfoque enfatiza que la
liquidez se valora por los costes de negociación, así como por ser una fuente
de riesgo, puesto que cambia de manera inesperada a lo largo del tiempo
(Iachini y Nobili, 2016).
En resumen, la liquidez
confirma la capacidad que tiene una empresa en el cumplimiento de sus
obligaciones de corto plazo a través del cambio rápido de activos en efectivo.
Además, analiza la salud financiera de la empresa, debido a que sugiere si esta
se encuentra bien o mal posicionada frente a sus compromisos de corto plazo.
Una alta liquidez es clave para la estabilidad operativa de la empresa. Sin
embargo, es importante ser minucioso con este exceso, sobre todo, para poder
responder a los requerimientos de los inversionistas.
La Resolución S.B.S. No. 472 de 2001 de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones (SBS),
manifiesta que las empresas del sector financiero peruano deben tener en cuenta
los siguientes requerimientos mínimos para considerar que presentan liquidez:
a. Moneda nacional: Se considerará que son empresas con
liquidez en MN cuando tengan un valor mayor o igual al 8%. Dicho requerimiento
no se aplica a las Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresas
(EDPYMEs).
b.
Moneda extranjera: Se considerará que son empresas con liquidez en ME cuando
tengan un valor mayor o igual al 20%. Dicho requerimiento no se aplica a las EDPYMEs.
De igual forma, esta misma institución, la SBS (2015), señala que las razones de liquidez para las
entidades del sector financiero peruano son tres:
a. Ratio de liquidez en moneda
nacional (promedio del mes) (%)
Comprende la media mensual de los valores diarios correspondientes a los
activos circulantes en MN dividido entre la media mensual de los valores
diarios correspondientes a las responsabilidades a corto plazo en la misma
moneda. Sintetizando este concepto, la fórmula para hallar esta ratio es:
b. Ratio de liquidez en
moneda extranjera (promedio del mes) (%)
Comprende la media mensual de los valores diarios correspondientes a los
activos líquidos en ME dividido entre la media mensual de los valores diarios
de los pasivos correspondientes a los compromisos a corto plazo en la misma
moneda. Sintetizando este concepto, la fórmula para hallar esta ratio es:
c. Adeudos sobre pasivo
total (%)
Es aquella proporción del pasivo total que representa a los adeudos y
cargas financieras, tanto a corto como largo tiempo, que tiene la entidad
financiera.
1.2. Rentabilidad
La rentabilidad de una
entidad representa el beneficio neto obtenido a partir del capital y los activos
invertidos. Esta rentabilidad puede mejorarse al optimizar la estructura de
costos, aumentar las ventas, reducir gastos o implementar nuevas políticas que
maximicen las utilidades del negocio (Oino, 2021).
Ali et
al. (2019), mencionan que la rentabilidad se refiere a
la capacidad de una entidad para generar ganancias. Dado que una entidad que no
obtiene beneficios no podrá mantenerse en el mercado, el líder de la misma debe
implementar todas las estrategias posibles en relación a sus recursos económicos
para poder generar rendimientos. Estos recursos pueden provenir tanto de
fuentes internas, como el capital, o de fuentes externas, como préstamos.
Además, es común que las empresas combinen recursos internos y externos para
financiar sus operaciones y aumentar sus ganancias (Bazán, 2020).
De igual forma, es
importante mencionar que la rentabilidad es crucial, puesto que garantiza que
una entidad pueda alcanzar sus objetivos financieros y que, además, es el
resultado de las decisiones que toma y aborda la administración de una
organización (De La Hoz, Ferrer y De la Hoz, 2008). Por este motivo, medir la
rentabilidad permitirá evaluar la eficiencia organizacional. Sin rentabilidad,
una entidad no podrá sobrevivir a largo plazo (Worku, Bayleyegne y Tafere, 2024).
Cabe resaltar, que la rentabilidad es medida (figurativamente) y comprendida
por valores éticos, como la integridad, los cuales deben ser impuestos por la
gestión de la entidad (León, Maguiña y León, 2023).
En síntesis, se puede
señalar que la rentabilidad es una medida clave que informa la capacidad de una
empresa para generar beneficios en asociación con sus recursos financieros. En
este sentido, si una empresa posee una mayor rentabilidad, entonces, esto
significa que la empresa presenta una alta eficiencia al momento que usa sus
recursos para obtener ganancias. Asimismo, la rentabilidad es un elemento
sustancial para inversionistas y stakeholders, debido a que entrega
información acerca de la eficiencia de la gestión financiera de una empresa y
la generación de valor para estos.
De acuerdo con la SBS (2015),
las razones de rentabilidad para las instituciones del sector financiero peruano
son dos:
a. Rentabilidad
financiera (ROE)
Cuantifica la utilidad neta que ha sido generada en el último año en función
a la media del patrimonio contable del mismo periodo. Bajo esta perspectiva,
revela el rendimiento que los accionistas han conseguido en el periodo final,
gracias a su patrimonio; razón que, por lo general, es considerada para
invertir en el futuro, y que, también, evidencia el alcance que tendría la
entidad para financiar su progreso mediante la capitalización de utilidades. El
ROE es hallado por medio de la siguiente fórmula:
b. Rentabilidad de los
activos (ROA)
Cuantifica la utilidad neta que ha sido generada en el último año en
función al activo total promedio del mismo periodo. Bajo esta perspectiva,
muestra qué tan bien ha empleado una institución financiera sus activos para
crear ganancias. El ROA es hallado por medio de la siguiente fórmula:
Es importante resaltar
que los datos anualizados son obtenidos de la siguiente forma: La cantidad del
mes es sumada al valor que corresponde a diciembre del periodo anterior y a
dicho resultado se le sustrae el valor del mismo mes, pero del periodo anterior.
Mientras que, los valores promedios comprenden al de los últimos doce meses.
Teniendo en cuenta que
las CMAC requieren liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo,
como las obligaciones con el público (depósitos de ahorro, a plazo, restringidos,
entre otros), así como adeudos financieros, cuentas por pagar, entre otros (Vásquez et al., 2021). Además, es crucial que
monitoreen el comportamiento de los depósitos, especialmente los de depósitos a
la vista, puesto que tienen más probabilidades de ser retirados, lo que puede
generar inestabilidad y afectar significativamente su rentabilidad (Matyakubovich, 2019); esta última desempeña un
papel fundamental en situaciones de crisis financiera y en el cumplimiento
eficiente de su función intermediaria (Roy et
al., 2019).
Esta investigación buscó
analizar la liquidez y rentabilidad de estas instituciones en el periodo de
2020 a 2022, con el objetivo de determinar de qué manera la liquidez ha
influido en la rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del
Perú, entre los años del 2020 al 2022, es decir, si contaron con suficiente
liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y cómo esto ha
afectado su rentabilidad.
2.
Metodología
Este estudio fue
desarrollado teniendo en cuenta el enfoque cuantitativo, el diseño no
experimental longitudinal y el alcance correlacional-causal (Hernández-Sampieri y Mendoza, 2018). Se diseñó
una ficha de registro documental, el cual permitió compilar datos e información
sobre la liquidez y rentabilidad de las 11 Cajas Municipales de Ahorro y
Crédito del Perú. A continuación, en el Cuadro 1 se nombra a estas
instituciones supervisadas y autorizadas por la Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS).
Cuadro 1
Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú
|
No. |
CMAC |
|
1 |
Arequipa |
|
2 |
Cusco |
|
3 |
Del Santa |
|
4 |
Huancayo |
|
5 |
Ica |
|
6 |
Maynas |
|
7 |
Paita |
|
8 |
Piura |
|
9 |
Sullana |
|
10 |
Tacna |
|
11 |
Trujillo |
Fuente: Elaboración propia, 2023.
Asimismo, se siguió el
siguiente procedimiento: Lo primero que se realizó fue operacionalizar las
variables, tomando las dimensiones e indicadores de liquidez y rentabilidad
establecidas en el sector financiero peruano por la SBS. Seguidamente, con los
datos brindados en la página web de
la SBS se diseñó una ficha de registro documental, en el que se reunieron todos
los datos necesarios sobre la liquidez y rentabilidad de las CMAC, resueltos
por la misma SBS.
Por último, se elaboró
un análisis descriptivo de los indicadores en estudio, que englobó los periodos
de 2020 al 2022 y que fue expuesto en tablas, y en las cuales se puede observar
los datos medidos en razones y presentados en porcentajes; dichas operaciones
ya realizadas por la SBS. De igual manera, se comprobó la hipótesis general
mediante el estadístico no paramétrico Rho de Spearman.
3. Resultados y discusión
En
la Tabla 1, se aprecia que los porcentajes de liquidez de las Cajas Municipales
de Ahorro y Crédito de Arequipa, Paita, Piura, Sullana y Trujillo en Perú,
disminuyeron entre el periodo 2020 al 2022. Mientras que, la liquidez de la
CMAC de Cusco incrementó en estos años. Por otra parte, si bien la liquidez de
la CMAC de Tacna aumentó de 2020 a 2021 en un 2,49%, de 2021 a 2022 disminuyó
considerablemente en un 15,73%. De igual forma, la CMAC de Huancayo vio un
incremento de su liquidez de 2020 a 2021 en un 1,3%; sin embargo, de 2021 a
2022 decreció en un 11,81%; y la CMAC de Maynas tuvo un aumento en su liquidez
de 2020 a 2021 en un 5,84% y una disminución de 2021 a 2022 en un 13,97%.
Liquidez
(%) de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú, 2020 – 2022
|
Año |
Arequipa |
Cusco |
Del Santa |
Huancayo |
Ica |
Maynas |
Paita |
Piura |
Sullana |
Tacna |
Trujillo |
|
|
2020 |
57,53 |
35,06 |
55,24 |
45,46 |
44,81 |
72,40 |
57,12 |
54,95 |
62,03 |
50,44 |
45,30 |
|
|
2021 |
37,58 |
37,30 |
55,75 |
46,76 |
39,28 |
78,24 |
48,69 |
51,62 |
52,95 |
52,93 |
43,16 |
|
|
2022 |
29,02 |
38,86 |
53,11 |
34,95 |
40,83 |
64,27 |
45,55 |
42,88 |
49,72 |
37,20 |
38,37 |
|
Fuente: Elaboración propia, 2023, a
partir de los datos proporcionados por la SBS.
Tabla 2
Rentabilidad
(%) de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú, 2020 – 2022
|
Año |
Arequipa |
Cusco |
Del Santa |
Huancayo |
Ica |
Maynas |
Paita |
Piura |
Sullana |
Tacna |
Trujillo |
|
2020 |
7,01 |
4,64 |
-9,75 |
6,54 |
5,44 |
2,71 |
-1,57 |
4,55 |
1,24 |
-1,24 |
2,74 |
|
2021 |
2,56 |
1,99 |
-14,70 |
2,24 |
2,31 |
2,18 |
-4,78 |
2,26 |
-13,27 |
-12,10 |
0,14 |
|
2022 |
6,03 |
4,80 |
-1,55 |
5,47 |
5,38 |
3,90 |
-1,03 |
5,47 |
-3,66 |
0,80 |
4,35 |
Fuente: Elaboración propia, 2023, a
partir de los datos proporcionados por la SBS.
Por otra parte, si bien
la CMAC de Sullana presentó una rentabilidad positiva en el año 2020, esta
descendió en los años 2021 y 2022, alcanzando porcentajes negativos de
rentabilidad, siendo el valor más significativo en el año 2021 con -13,27%. Por
el contrario, si bien la CMAC de Tacna presentó porcentajes negativos de
rentabilidad en los años 2020 y 2021, siendo el valor más notable en el año
2021 con -12,10%, su rentabilidad transitó a un valor positivo en el 2022.
3.2.
Contrastación de hipótesis
Ho: La liquidez no influye significativamente en la
rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú, 2020 –
2022.
Ha: La liquidez influye significativamente en la rentabilidad
de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú, 2020 – 2022.
Criterios:
Si (p) > 5 %,
entonces, se acepta la Ho.
Si (p) < 5 %,
entonces, se acepta la Ha.
En la Tabla 3 se
contrasta, con una Sig. inferior al 5% (p = 0,039) y un valor de -0,627, el
cual reflejó una correlación inversa y moderada, que la liquidez influye en la rentabilidad de las Cajas
Municipales de Ahorro y Crédito del Perú, durante el periodo 2020 al 2022 y,
por consiguiente, se acepta la hipótesis alterna.
Tabla 3
Correlación entre liquidez y rentabilidad
|
|
Liquidez |
Rentabilidad |
||
|
Rho de Spearman |
Liquidez |
Coeficiente de correlación |
1,000 |
-0,627 |
|
Sig. (bilateral) |
. |
0,039 |
||
|
N |
11 |
11 |
||
|
Rentabilidad |
Coeficiente de correlación |
-0,627 |
1,000 |
|
|
Sig. (bilateral) |
0,039 |
. |
||
|
N |
11 |
11 |
||
Fuente:
Elaboración propia, 2023.
A diferencia del
resultado hallado en este estudio, la investigación de Akinleye y Ogunleye (2019),
encontró que la liquidez financiera mejora la rentabilidad financiera de las
empresas manufactureras en Nigeria, debido a que el coeficiente de caja influye
positiva y significativamente en la rentabilidad de estas empresas. Sin
embargo, no existe una relación a largo plazo entre la liquidez y rentabilidad.
De igual forma, Al-Qadi y Khanji (2018)
evidenciaron en su investigación que la liquidez incide positiva
y significativamente en la rentabilidad de las empresas comerciales de
Jordania. Los autores utilizaron una regresión simple para comprobar si la
ratio actual y la ratio rápida de la liquidez impactaban en la rentabilidad de
los activos (ROA).
Por otra parte,
respaldando el resultado de este estudio, la investigación de Malik, Awais y Khursheed (2016), hallaron
que la liquidez y rentabilidad financiera de los bancos del sector privado de
Pakistán prestan una relación significativa y negativa, la cual fue estimada a
través de tres modelos que se diseñaron teniendo en cuenta la técnica de
mínimos cuadrados ordinarios.
Desde una perspectiva
distinta, la investigación de Chaudhary y Raja (2021) demostró que los indicadores de
liquidez están inversamente correlacionados con los de rentabilidad; sin
embargo, esta correlación no es significativa al nivel 0,01. Esto supone que la
liquidez no influye ni directa ni notablemente en la rentabilidad financiera de
la empresa Tata Pigments.
Estas investigaciones,
así como otras han evidenciado algún tipo de relación entre la liquidez y
rentabilidad financiera. No obstante, la intensidad de dicha relación,
influencia, impacto o incidencia, así como su significancia, tiene que ver con
el sector empresarial y la coyuntura del contexto en el que se ubica la
empresa. Por ejemplo, una relación positiva podría evidenciar que una gestión
eficiente de la liquidez aporta de manera directa a una mayor rentabilidad, al
permitir a la empresa aprovechar oportunidades de inversión y cumplir con sus
obligaciones de manera apropiada. Por otra parte, una relación negativa podría
reflejar una desmesura de liquidez que no se traduce competentemente en
inversiones rentables.
Factores como la
competencia del mercado, políticas financieras y la capacidad de gestión,
también desempeñan un rol crucial. Por consiguiente, la diversidad de agentes y
condiciones en el entorno empresarial coadyuva a la variabilidad en la
dirección, fuerza y significancia de la relación entre liquidez y rentabilidad de
las empresas.
En el contexto peruano,
en el periodo 2020 al 2022, la rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro
y Crédito se vio perjudicada, debido a los estragos de la pandemia de la
COVID-19. En este sentido, el Gobierno peruano, en el 2021 aprobó un programa
con medidas preventivas y de índole temporal, para apoyar a las instituciones
microfinancieras no bancarias que brindan financiamiento a la micro y pequeña
empresa (MYPE). Uno de los tipos de apoyo temporal que englobó este programa
fue fortalecer a las CMAC, mediante la participación temporal del Estado en su
capital y/o compra de su deuda subordinada temporal (Ministerio de Economía y Finanzas
[MEF], 2021).
Conclusiones
Se contrastó que la liquidez influyó de forma negativa y significativa en
la rentabilidad de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito del Perú, durante
los años 2020 al 2022, con un valor de -0,627 y una Sig. inferior al 5%. Con
respecto a la liquidez, se analizó que esta disminuyó en las CMAC de Arequipa,
Paita, Piura, Sullana y Trujillo, en Perú, durante los años 2020 al 2022. En
contraposición, la liquidez de la CMAC de Cusco aumentó durante este periodo. Y en cuanto a la rentabilidad, se
evidenció que esta fue negativa en las CMAC Del Santa y Paita durante los años
2020 al 2022.
Por otra parte, si bien
la rentabilidad de la CMAC de Sullana fue positiva en el año 2020, esta pasó a
ser negativa durante los años 2021 y 2022; mientras que, si bien la
rentabilidad de la CMAC de Tacna fue negativa durante los años 2020 y 2021,
esta pasó a ser positiva durante el 2022.
Este estudio aporta
información valiosa con respecto a la salud financiera y el desempeño económico
de estas instituciones durante los años 2020 al 2022. La evaluación de la
liquidez brinda información acerca de la capacidad de las CMAC para cumplir con
sus obligaciones a corto plazo, lo cual es clave para mantener la estabilidad
operativa de estas. Mientras que, el examen de la rentabilidad ofrece una
visión de la eficiencia con la que las CMAC utilizan sus recursos para generar
beneficios, siendo fundamental para evaluar la sostenibilidad y el atractivo
financiero de estas entidades. Este tipo de estudio no solo beneficia a los
reguladores y autoridades financieras, sino también a inversores y stakeholders,
al entregar panoramas cruciales para la toma de decisiones informadas en el
ámbito financiero.
Dentro de las futuras
líneas de investigación sobre la liquidez y rentabilidad, se podrían explorar estudios
que analicen la influencia de factores macroeconómicos en la liquidez y
rentabilidad, así como investigaciones que examinen la efectividad de
estrategias específicas implementadas por estas instituciones financieras para
mejorar estos indicadores. Además, la evaluación de la digitalización y
tecnologías financieras en el contexto de las CMAC podría ser un área relevante
para explorar, puesto que la transformación digital puede tener impactos
significativos en la eficiencia operativa y en la relación entre liquidez y
rentabilidad. Estas investigaciones contribuirían a fortalecer el conocimiento
sobre el desempeño financiero de estas entidades y podrían proporcionar
recomendaciones prácticas para su gestión y regulación.
Acerca de las
limitaciones, es fundamental resaltar que el contexto descrito solo afecta a
las CMAC del Perú y que, por consiguiente, los resultados de esta investigación
no corresponden, se ajustan o amplían a otras instituciones del sector
financiero peruano.
Finalmente, dado que la
liquidez influyó significativamente en la rentabilidad de las CMAC, se puede
inferir de forma general que, aceptables ratios de liquidez en moneda nacional
y extranjera, así como adeudos sobre pasivo total originan menores ROE y ROA en
estas instituciones. En otras palabras, los comportamientos de liquidez y
rentabilidad de estas CMAC permiten concluir que una mayor liquidez no siempre
va a determinar que se alcance una mayor rentabilidad.
Referencias bibliográficas
Akinleye,
G. T., y Ogunleye, J. S. (2019). Liquidity and the profitability of manufacturing firms in Nigeria.
Applied Finance and Accounting, 5(2), 68-73. https://doi.org/10.11114/afa.v5i2.4477
Ali,
M. M., Hussin, N. N. A. N., y Ghani, E. K. (2019). Liquidity, growth and
profitability of non-financial public listed Malaysia: A Malaysian evidence. International
Journal of Financial Research, 10(3), 194-202. https://doi.org/10.5430/ijfr.v10n3p194
Al-Qadi,
N. S., y Khanji, I. M. (2018). Relationship
between liquidity and profitability: An empirical study of trade service sector
in Jordan. Research Journal of Finance and Accounting, 9(7), 153-157. https://www.iiste.org/Journals/index.php/RJFA/article/view/42006
Álvarez-Moreira,
P. J., y Pizarro-Anchundia, S. E. (2022). Activo corriente en la rentabilidad
de la empresa PROIMEC S.A. del cantón Manta, 2019-2020. Revista Científica
Multidisciplinaria Arbitrada YACHASUN, 6(11), 2-13. https://editorialibkn.com/index.php/Yachasun/article/view/226
Bazán,
E. A. (2020). Un modelo econométrico de la rentabilidad: Caso CMAC Arequipa.
2002-2016. Pensamiento Crítico, 25(1), 5-31. https://doi.org/10.15381/pc.v25i1.18475
Besley,
S., y Brigham, E. F. (2016). Fundamentos de administración financiera. Cengage
Learning.
Bolek, M., y
Gniadkowska-Szymańska, A.
(2019). Financial liquidity as a factor determining the economic condition of
companies on the capital market in relation to bankruptcy law in Poland. Financial
Internet Quarterly, 15(1), 1-9. https://doi.org/10.2478/fiqf-2019-0001
Chaudhary,
A. K., y Raja, S. (2021). An
in-depth analysis of the relationship between liquidity and profitability,
vis-à-vis, tata pigment limited. European Journal of Business and Management
Research, 6(3), 151-154. http://dx.doi.org/10.24018/ejbmr.2021.6.3.881
Damayanthi, I. G. A. E.,
Wiagustini, N. L. P., Suartana, I. W., y Rahyuda, H. (2023). Strategies to reduce credit risk and
liquidity risk to increase bank profitability. Uncertain Supply Chain
Management, 11(4), 1759-1768. https://doi.org/10.5267/j.uscm.2023.6.015
Decreto Ley No. 23039 de 1980. Se crean Cajas
Municipales de Ahorro y Crédito en Consejos Provinciales del País. 14 de mayo
de 1980.
De La Hoz, B., Ferrer, M. A., y De la Hoz, A.
(2008). Indicadores de rentabilidad: herramientas para la toma de decisiones
financieras en hoteles de categoría media ubicados en Maracaibo. Revista de
Ciencias Sociales (Ve), XIV(1), 88-109. https://produccioncientificaluz.org/index.php/rcs/article/view/25389
Ducuara, J., Niebles-Núñez, W., y Pacheco, C.
(2022). Liquidez y endeudamiento en el sector petróleo colombiano: Análisis
2011-2020. Revista de Ciencias Sociales (Ve), XXVIII(4), 264-276. https://doi.org/10.31876/rcs.v28i4.39129
Gómez,
G., Mena, A., y Beltrán, R. (2019). Estudio de los factores determinantes del
crecimiento de las cajas municipales de ahorro y crédito del Perú. Contaduría
y Administración, 64(3), 1-19. http://dx.doi.org/10.22201/fca.24488410e.2018.1596
Hernández-Sampieri,
R. y Mendoza, C. (2018). Metodología de la investigación: Las rutas
cuantitativa, cualitativa y mixta. McGraw-Hill Education.
Iachini, E., y Nobili, S.
(2016). Systemic liquidity risk and portfolio theory: An
application to the Italian financial markets. The Spanish Review of
Financial Economics, 14(1), 5-14. https://daneshyari.com/en/article/1001034
Kweh, Q. L., Lu, W.-M.,
Tone, K., y Liu, H.-M. (2024). Evaluating the
resource management and profitability efficiencies of US commercial banks from
a dynamic network perspective. Financial Innovation, 10, 19. https://doi.org/10.1186/s40854-023-00531-0
León,
C. F., Maguiña, O. F., y León, F. R. (2023). Control Interno para la mejora de la rentabilidad empresarial
en Nuevo Chimbote-Perú. Revista de Ciencias Sociales (Ve), XXIX(E-7), 66-76. https://doi.org/10.31876/rcs.v29i.40447
López-de-Foronda, Ó.,
López-de-Silanes, F., López-Iturriaga, F. J., y Santamaría-Mariscal, M. (2019).
Overinvestment, leverage and financial system
liquidity: A challenging approach. BRQ Business Research Quarterly, 22(2),
96-104. https://doi.org/10.1016/j.brq.2018.08.001
Malik,
M., Awais, M., y Khursheed, A. (2016). Impact of liquidity on profitability: A comprehensive
case of pakistan’s private banking sector. International Journal of
Economics and Finance, 8(3), 69-74. https://doi.org/10.5539/ijef.v8n3p69
Matyakubovich,
R. A. (2019). Issues of expanding the deposit base of commercial banks. Religación, 4(15), 274-279. https://revista.religacion.com/index.php/religacion/article/view/304
Mejia,
K. P., Sicheri, L. G., y Nolazco, F. A. (2020). La liquidez en los procesos económicos
de una empresa de decoración de interiores, Lima 2019. Espíritu Emprendedor
TES, 4(1), 1-12. http://espirituemprendedortes.com/index.php/revista/article/view/178
Ministerio
de Economía y Finanzas - MEF (14 de abril de 2021). Gobierno apoyará temporalmente a las instituciones microfinancieras
para recuperación del sector MYPE. Ministerio
de Economía y Finanzas. https://www.mef.gob.pe/en/?option=com_content&language=es-ES&Itemid=101108&view=article&catid=100&id=6980&lang=es-ES
Oino,
I. (2021). Regulatory capital: Implications on credit creation and
profitability. Cogent Economics y
Finance, 9(1), 1955470. https://doi.org/10.1080/23322039.2021.1955470
Ortiz,
H. (2018). Análisis financiero aplicado,
bajo NIIF. Universidad Externado.
Portocarrero, F. (2000). Las
cajas municipales de ahorro y crédito: Su experiencia en el micro crédito rural
en Perú. Banco Interamericano de Desarrollo. https://publications.iadb.org/es/publicacion/14559/las-cajas-municipales-de-ahorro-y-credito-su-experiencia-en-el-micro-credito
Quispe, J. C., Flores, G. A., Velásquez, W. L.,
Quispe, C. N., Choque, D. S., y Huarcaya, E. R. (2022). Efecto del riesgo de
liquidez en el costo de financiamiento del sistema financiero en el Perú,
periodo 2015-2020. Religación, 7(31), e210888. https://doi.org/10.46652/rgn.v7i31.888
Resolución S.B.S. No. 472 de 2001 [Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones]. 20 de junio de 2001.
Rico, J. D., Galviz, D.
F., Jiménez, A., y Aristizábal, L. Y. (2022). Sistema de indicadores de eficiencia
financiera para las pymes del sector textil de Medellín-Colombia. Revista de Ciencias Sociales (Ve), XXVIII(E-6),
441-460. https://doi.org/10.31876/rcs.v28i.38857
Roy,
S., Misra, A. K., Chandra, P., y Ramizur, M. (2019). Interrelationship among liquidity,
regulatory capital and profitability- A study on Indian banks. Cogent
Economics y Finance, 7(1), 1664845. https://doi.org/10.1080/23322039.2019.1664845
Saleh,
I., y Abu, M. (2020). The
effect of credit risk, liquidity risk and bank capital on bank profitability:
Evidence from an emerging market. Cogent Economics y Finance, 8(1), 1814509. https://doi.org/10.1080/23322039.2020.1814509
Superintendencia
de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (2015). Glosario
de términos e indicadores financieros. https://intranet2.sbs.gob.pe/estadistica/financiera/2015/Setiembre/SF-0002-se2015.PDF
Vásquez,
C. A., Terry, O. F., Huaman, M. J., y Cerna, C. S. (2021). Ratios de liquidez y
cuentas por cobrar: análisis comparativo de las empresas del sector lácteo que
cotizan en la bolsa de valores de Lima. Visión de Futuro, 25(2),
195-208. https://doi.org/10.36995/j.visiondefuturo.2021.25.02R.006.es
Vasquez,
X. E., Rech, I. J., Miranda, G. J., y Tavares, M. (2017). Convergencias entre
la rentabilidad y la liquidez en el sector del agronegocio. Cuadernos de
Contabilidad, 18(45). https://doi.org/10.11144/Javeriana.cc18-45.crls
Worku, A. T.,
Bayleyegne, Y. W., y Tafere, Z. B. (2024). Determinants
of profitability of insurance companies in Ethiopia: Evidence from insurance
companies from 2011 to 2020 years. Journal of Innovation and
Entrepreneurship, 13, 4. https://doi.org/10.1186/s13731-023-00357-1